甲醇 中长线偏空|泛亚电竞APP下载

2024-12-13 02:15:02

节后部分甲醇企业因胀库及上游煤炭供应有限影响，被动减少负荷。近期贸易商在低位补货下，内陆现货价格有所转好。

海外伊朗、马来西亚装置基本以求完全恢复，3月进口预期减少，国内多家沿海 MTO 企业将于 2—3 月集中于检修，不受疫情影响，传统下游市场需求也经常出现延后。中长期来看，今年整体供应末端增量较小，制约甲醇的向下空间。此外，海外疫情频发对原油市场需求影响较小，化工品也无以有展现出。

沿海库容紧绷从供应末端来看，节后由于物流仍未完全恢复，造成煤炭供应阻碍，且内地厂库压力较小倒逼部分甲醇企业降负或投产，内蒙古和陕西企业最为显著，部分企业动工降幅三至五成，如内蒙古荣信、陕西长青、咸阳化学等。不过，近日随着各地高速以及物流运输的渐渐完全恢复，工厂动工逐步提高。

据理解，部分贸易商和下游企业趁节后甲醇价格低位开始主动补库，内陆上游企业库存压力有所减轻。但贸易商和下游企业库容受限，若下游如期无法停工，不回避面对胀库风险。不受疫情对物流及企业停工的有利影响，甲醇以外的各类油品、化工品都在谋求罐容放货，沿海罐容已十分紧绷。1月下旬至今，沿海甲醇库存持续上升，截至2月20日，沿海甲醇库存由节前81万吨快速增长至 107.8 万吨历史同期高位，其中沿海甲醇可流通货源预估在39.1万吨。

国内今年供应压力极大，内蒙古荣信二期90万吨装置、兖矿榆林二期70万吨装置已投产，宁夏宝丰二期220万吨装置也将于二季度投入，网卓新闻网，对西北价格构成明显冲击。3月到港量将回落海外装置方面，伊朗、马来西亚装置近期逐步恢复正常，3月国内到港预期徵减至90万吨左右，但目前伊朗方面装船速度仍较较慢。

目前伊朗疫情频发，须要紧密注目，但预计影响供应概率较小。并且海外疫情频发对整体经济及原油市场需求影响较小，化工品也无以有展现出。伊朗ZPC2#165万吨/年装置计划本周一重新启动，1#装置目前动工在八成附近；Marjan165万吨/年装置目前动工在五成附近；Kaveh230万吨/年装置已完全恢复供气，计划近日重新启动。此外Kimiya165万吨/年甲醇装置继续保持原计划在4—5月投产。

马油2#170万吨/年装置负荷已提高至长时间水平。沙特ArRazi整体运营负荷不低，部分装置检修中。美国OCI等装置运营负荷不低，美国Celanese先前仍有检修计划。注目下游停工工程进度2020年计划追加甲醇制烯烃装置很少，其中杨家装置常州富德30万吨MTO有复产计划，但不确定性较小。

鲁西化工(000830,股吧)试生产后何时提高负荷以及各外采行MTO春检情况为近期注目重点。今年MTO春检计划较多，宁波富德2月17日起检修，预计月底前才可重新启动；兴兴能源、南京诚志近期降负运营，3月有检修计划；神华榆林计划4月检修45天。

阳煤恒通、山东联泓负荷六至七成。前期不受物流影响的宁夏宝丰、蒲城洗手已提高负荷，幸泰能源负荷仍偏高。传统下游中，板材等劳动密集型行业如期无法停工，甲醛负荷保持在个位数。

MTBE、二甲醚、醋酸等行业也颇受疫情影响，动工高于往年同期。但目前物流有所完全恢复，国内疫情可行性获得掌控，注目未来传统下游停工工程进度。

综上所述，随着疫情获得掌控、物流恶化，短期甲醇上下游动工都有所完全恢复，甲醇意味著价格偏高背景下，市场氛围较前期转暖，短期内预计甲醇期货保持波动格局。但中长期来看，今年追加供应生产能力近少于市场需求生产能力，海外进口压力仍在，且海外疫情将对原油导致有利影响进而拖垮化工品，仍以谋求做空机会居多。

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